作者：谢之迎
编辑：谭璐
图源：网络
总部位于杭州的贝因美，落地一笔收购。
8月6日，贝因美公告，以约7000万元自有资金，收购明一乳业（齐齐哈尔）100%股权事项，正式完成交割。
明一乳业将更名，成为“齐齐哈尔贝因美乳业”，同时进行并表。
这笔交易最早在今年4月底的董事会上审议通过，据《资产评估报告》，明一乳业的净资产评估价值为7483.33万元。
从账面数字来看，贝因美以“94折”的价格，拿到了一个位于黑龙江齐齐哈尔的奶粉生产基地。其生产乳粉（全脂乳粉、调制乳粉）、婴幼儿配方乳粉（干湿法复合工艺）及食品添加剂等。
明一乳业的财务状况并不亮眼。
2025年，其年营收为1383.66万元，净亏损928.58万元，较上年527.39万元的亏损额，持续扩大。
一家连续两年亏损的区域乳企，为何让贝因美甘愿掏出近7000万元的真金白银？
“目的是产业协同。”
贝因美投关部门人员告诉《21CBR》记者，根据婴幼儿配方乳粉行业现行政策，一个企业，原则上不能超过3个配方系列、9种产品配方。
“这是我们在产业上游的布局。”相关人员称，双方形成协同效应后，有助于丰富产品矩阵，降低生产成本，提升市场占有率。
更重要的是，明一乳业手握三个婴幼儿配方乳粉产品的配方注册证书——美慧宝系列（羊奶粉）、卡尼迪系列（羊奶粉）和优多宝系列（牛奶粉）。其中，优多宝系列（原超赋优系列）因配方变更，正在重新注册。
现行监管框架下，婴幼儿配方奶粉的配方注册门槛高、周期长，新进入者想要拿到一张“入场券”，动辄耗费数年。
收购明一乳业，可谓贝因美换取稀缺入场券的战略卡位。
羊奶粉是当下婴配粉市场增长最快的细分品类之一，“我们本身没有羊奶粉工厂，也是一个产能上的补充。”贝因美投关部门人员说。
对于明一乳业的亏损，这位投关人员表示，初步测算，并表不会对公司业绩产生重大不利影响。
就在这桩收购案推进的同时，贝因美自身也经历着控制权的变革。
今年6月，贝因美控股股东——浙江小贝大美控股的重整计划，获法院裁定批准。贝因美的实控人由创始人谢宏，变更为金华市国资委。
有分析指出，贝因美斥资拿下东北生产基地和稀缺配方，意在为新股东提供一个更具想象力的产业版图。
8月初，贝因美还敲定，向宁波广达盛增资8000万元，稳固上游供应链。这是其全资子公司，负责全球奶源原料的采购。
从业绩层面看，贝因美的处境并不轻松。
1-3月，公司入账6.57亿元，净利润3895.49万元，均同比下降9%左右，当前市值约50亿元。
本次收购能否真正转化为业绩增量，尚需时间检验。
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